数据丨普兰票据周评——税收新规影响持续，收票时点即将来临（1. 票据周评"

1.本周票据市场回顾

1. 转贴市场

电银方面，收票力量趋缓，国股票价上行较快。

本周特点：1、央行连续回笼资金、企业季度缴税等因素导致本周资金市场逐步收紧；2、税收新规实行后，国股大行积极开展直贴业务，市场上国股新贴票源充裕；3、上周释放了部分需求后，本周买入力量有所趋缓，多数机构仍在等待收票时机。

2. 直贴市场

贴现需求上涨，直贴价格逐日上行。

企业季度缴税、春节前资金需求较高等因素导致近期贴现需求升高，从票交所公布的贴现金额来看，本周日均贴现额在420亿元左右，而上周仅为270亿元，贴现需求上涨鼓励机构提高直贴利率。

2.下周展望

1、转贴市场

转贴市场上，票据价格或小幅上行后企稳。

1）资金方面，下周公开市场将有4700亿元逆回购到期，1825亿元MLF到期，800亿元国库现金定存到期，共计7325亿元，到期压力较大，叠加缴税大月资金回流国库，资金面或呈现偏紧状态；

2）当前国股票价已经处于去年以来高位，算上税收新规的影响，下周票价继续大幅上涨的可能性较小，大机构或择机进行买入；

3）周四周五将召开十九届二中全会，“维稳”思路下票据价格或呈现企稳态势。

2、直贴市场

直贴市场上，贴现利率或继续上行。一方面，大行在近期广泛贴现后，出票压力较大，后期或放缓直贴业务扩张速度；另一方面，资金市场趋紧也将推升行内FTP定价。

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