破发潮下：浪淘尽，优秀的“独角兽”企业将更加珍贵( 五 ) 图片来源：摄图网（图文无关）

数据显示，2015年，中国仅有60家企业加入“独角兽”俱乐部，2018年上半年增加到162家，其中新晋的有52家，相当于今年平均每3.5天就会诞生一家新的中国“独角兽”，“独角兽”养成的时间越来越短。许多“独角兽”公司对于融资的需求迫切，这就往往拉高了估值水平，当其业绩在二级市场上市后不及预期，盈利不足以支持过高的估值，股价便会地下跌。从2017年运营情况来看，10家破发的“独角兽”企业中，6家于2017年处于净亏损状态。

纵观市场上优秀的“独角兽”企业，往往都具有创新能力强、成长快、可替代性弱、广阔发展空间等特性。而那些破发的“独角兽”企业，往往缺乏这些“兽性”，他们业务类型可替代性强，没有核心技术导致护城河低，或业务模式不被广泛认同，一级市场估值过高，导致二级市场上市时出现估值泡沫，从而出现破发。