本文作者黃國英，為豐盛金融資產管理董事。慣以粵語落筆行文。為保留原文原汁原味，本編未做轉譯。

文：黃國英

臨近年尾，最熱門話題當然是2018年的展望及部署。老實說，筆者完全是為了應酬傳媒才勉為其難，人的預測能力有限，而且不重要，關鍵是應變及執行能力。一年之前，筆者並無什麼頭緒，只是認為2017年將會打破多年悶局，出現大升或大跌。

今年最終大勝，完全是一路因應市況變化愈睇愈好，這與預測關係不大。初步看行家預測，絕大部分人都繼續睇好，於是有種說法，來年的最大風險是好友太多。無論證券行好、基金經理也好，都總有點樂觀傾向，幾乎年年如是，即是沒有太大啟示。換個角度，既然有人擔心好友太多，代表審慎的人也不少，高處可以未算高。陰謀論完全是自由發揮，反轉可以再反轉，想得太多根本無用。

作為投資者，思考的重點應該在於公司盈利前景及估值。先說估值，這個年代好股一定不會便宜，投資者精明懂得選擇，集中火力追捧少數股份，過去幾年樂觀派又贏到開巷，沒有極大不利因素出現的話，是不會平賣心頭好。估值偏高永遠是風險，但接受不了的話，基本上不必投資。

至於公司盈利前景，要留意股市氣氛是由巨企主宰，不需要皆大歡喜的局面。這方面依然樂觀，因為營商環境全世界都是向大企業傾斜，息率環境趨升，只會令巨企優勢更加顯著，而且多個科技發展還在中前期，隨時加速取得突破，為這批少數公司盈利帶來更大的憧憬。

香港還有兩個額外利好，第一當然是「港股通」流入應該會加快。今年北水收穫極豐，正面回饋肯定進一步提升興趣，始終港股相比A股仍是低。第二是中國去槓桿，有點似當年去產能，結果在移除風險之後，對巨企反而更有利。內銀多年低殘，近期有勢應該並非偶然，如果這個板塊轉強，對於指數必然有拉動作用。

短期唯一隱憂是美股近期升得太急，從幾個市場的經驗所得，急升之後並不是股災，也會轉向震盪橫行，波幅擴闊，屆時會有一段日子較難操作，不過大方向還是向好。希望和2017年一樣，全人類都錯，不是錯方向，而是錯在太保守，目標價太低。（黃國英/英眼狙擊）

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