3）最后从15年开始，国内遭遇了经济增速换挡、结构调整阵痛、消化前期刺激政策的三期叠加，经济再度出现下滑，央行随之启动了第三轮宽松。

从14年11月到15年10月共6次降息、5次降准，法定存款准备金率下调了3%、存款基准利率下调了1.5%。货币宽松带来了资金利率大幅下行，R001从15年4月到16年3月的中枢仅在1.7%左右；同期R007中枢为2.4%，并且从15年4月到8月期间还出现了R007与7天逆回购利率的倒挂，之后央行通过下调公开市场操作利率来修复倒挂。

15年货币的宽松也在之后带来了信用的扩张，其中信贷增速从15年1月的13.9%回升至16年1月的15.3%；M2增速从15年1月的10.8%回升至16年1月的14%左右。而GDP增速结束了12年以来的下滑趋势，进入“L”型的一横，16年后稳定在6.7%左右；工业增加值增速则在15年缓慢下滑，从16年年初开始触底回升。

• 冀洪涛：投资要一种理念穿越周期——一个20年基金老将对宏观、新
• 我整理了近50年以来的历次美元周期，你猜发现了什么？
• 周期“王者归来”，A股半年报业绩榜单登场
• 人民币暴涨千点 逆周期有“因子” 更要靠“银子”.
• 他山之石可攻玉：A股正处在第五轮周期的绝望阶段
• “逆周期因子”来了，人民币升值了！
• 央行重新祭出逆周期因子 离岸人民币汇率升至6.8
• “二师兄”有难!非洲猪瘟疫情扩散，猪周期拐点提前？
• 银保监会： 车险小额案件平均出险支付周期11.58天
• 【选股】一文读懂猪肉周期和炒作逻辑，兼猪瘟利空全分析！